[이코노미스트 김영서 기자] 국내 상장사 가운데 자체 실적 전망을 공시하는 기업이 코스피는 7%, 코스닥은 1%에 불과한 것으로 나타났다. 기업이 제공하는 미래 실적 정보가 투자자의 투자 판단과 주가 형성에 영향을 미치는 만큼, 자발적인 전망 공시를 활성화할 제도적 유인책이 필요하다는 지적이 나온다.

30일 자본시장연구원이 발표한 이하윤 연구위원의 ‘전망공시의 현황과 특성 및 정보가치’ 보고서에 따르면 2002~2025년 전망공시 5796건을 분석한 결과, 지난해 전망공시를 활용한 코스피 상장사 비율은 약 7%로 집계됐다. 2008년 21%에 달했던 것과 비교하면 3분의 1 수준이다. 코스닥도 2006년 20%로 정점을 찍은 뒤 감소해 지난해 1%까지 떨어졌다.

전망공시는 경영진이 파악한 수요와 공급, 사업계획 등을 토대로 미래 매출과 이익을 투자자에게 알리는 수단이다. 과거 실적만으로는 기업의 성장 가능성과 향후 수익성을 파악하기 어려운 만큼 투자 판단에 유용한 정보가 될 수 있다.

실제 전망공시는 주가에도 영향을 미쳤다. 기업의 영업이익 전망과 증권가 예상치를 비교할 수 있는 공시 1285건을 분석한 결과, 전망치가 시장 컨센서스를 웃돈 경우 공시 당일과 다음 거래일의 누적초과수익률은 평균 1.44%였다. 반대로 전망치가 시장 예상에 못 미치면 -0.79%를 기록했다. 기업이 제시한 미래 실적 정보에 따라 주가가 차별적으로 반응한 셈이다.

기업들이 전망공시를 꺼리는 배경으로는 전망치 정정에 따른 부담과 법적·제도적 불확실성 등이 꼽힌다. 기업설명회(IR)나 콘퍼런스콜 등 대체적인 정보 전달 수단이 늘어난 점도 영향을 미쳤을 가능성이 있다.

공시 내용의 정확성과 제시 방식도 개선 과제다. 전망공시 가운데 매출액을 제시한 비율은 94.4%였지만 영업이익은 69.1%에 그쳤다. 예측오차 중앙값도 영업이익이 20.8%로 매출액(8.8%)보다 컸다. 전체 전망치의 98%는 상·하한 범위가 아닌 단일 수치로 제시됐다.

이 연구위원은 합리적인 근거에 기반한 전망에 대해 면책제도의 적용 기준과 범위를 명확히 해 기업의 공시 부담을 줄여야 한다고 제언했다. 전망치 산출에 사용한 핵심 가정과 위험 요인을 구체적으로 제시하도록 유도하고, 실적 전망을 지속적으로 갱신하는 공시 문화를 정착시킬 필요가 있다는 설명이다.

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